收入方面，2016H1食品饮料板块收入同比+6.14%，相比去年同期+1.79ppt。其中，肉制品（22.3%）、其他食品(13.8%)、黄酒(12.4%)、白酒(12.3%)收入增速靠前，而葡萄酒、啤酒、调味品三个行业本期收入规模呈现出下滑趋势。利润方面，2016H1年板块利润同比+10.66%vs去年同期+5.86%，其中乳制品（23.1%）、肉制品（20.7%）和白酒（14.3%）增速靠前，利润总额出现明显下滑的三个子行业分别是葡萄酒、啤酒和其他饮料。

白酒：上半年白酒板块领涨全市场，源于市场对白酒行业尤其是一线白酒复苏的乐观预期。从中报情况来看，一线白酒复苏得以基本确认，行业整体分化态势逐渐加强。茅台是本轮白酒行情复苏的引领者，批价快速上涨为身后的五粮液及国窖1573留下了提价空间，可以说批价&终端价格的坚实上涨是体现一线基本面真实复苏、引爆本轮行情的最直接催化剂。伴随下半年各大一线厂商计划剩余量的不断减少，春节批价上涨、旺季行情仍然可期。 啤酒：受宏观因素和天气因素共同影响，啤酒行业产量及盈利状况进一步下滑，青岛啤酒/燕京啤酒营业收入分别下降8.2%/10.6%，净利润降幅为

11.89%/27.2%。而珠江啤酒和重庆啤酒相对行业表现较好，主要是由于珠江啤酒作为百威啤酒在A股市场唯一持股的企业，在区域竞争中收到来自百威的压力较小，而重庆啤酒受益于在西南地区的强大市场占有率以及新市场的开拓，下滑幅度也较小。 肉制品：今年肉制品行业中屠宰部分依然承受较大压力，上游养殖行业继续受益。下游企业大多通过进口猪肉替代缓和原材料成本压力。预计今年下半年生猪价格下降概率不大，下游企业将继续进口替代同时升级下游品类以提高毛利。上半年行业龙头双汇发营收增速恢复，收入/净利增速达25.4%/8.4%，分别同比+28.7ppt/ +18.8ppt。