在持续了两周的激烈抛售潮之后,上证指数快速运行到了2950点的交易价格,市场情绪已降至低点,最近市场对国家队救市有不同猜测和推断。我们认为,新年伊始,市场资金更关注拥有较好安全边际的标的作为中长期布局,对高估值的成长股较为谨慎,防御为主。

        短期来看,重点关注年度业绩预期差较大的标的,如:贝因美,以博得短期收益。中长期来看,我们重点推荐有业绩支撑和带有国改预期的白酒股泸州老窖、顺鑫农业;同时推荐配置低估值高分红蓝筹(洽洽食品22X、双汇发展14X、洋河股份15X、五粮液15X、张裕A22X、贵州茅台16X、伊利股份18X)。以上推荐的标的主要从以下三个角度来考虑的。

        (1)重点关注年度业绩预期差较大的标的。截至本周末,共有9家食品饮料公司发布了15年的业绩预告/修正预告。总体来看,三家白酒企业的15年净利润全部预增,白酒行业见底复苏态势再次得到确认;而非酒企业冷暖自知,百润股份神话不再、黑(黑芝麻)白(贝因美)双煞灵光初现,业绩增长可持续性待进一步观察。

        (2)业绩增长确定性高并带有国改预期的白酒股可作为食品饮料板块首选标的。春节期间是白酒消费旺季,近期高端白酒的表现应证了需求向好的趋势。泸州老窖国窖1573在1月份前半月基本完成了春节期间的回款计划,并于1月14日发出通知称即日至春节前停止国窖1573的供货;茅台经销商也反馈,近期华东、华南主要市场都出现了茅台货源紧张,一批价上涨;五粮液在华东中转仓也出现了缺货;洋河公司高层承诺未来一年不减持公司股票彰显出公司领导对业绩增长的信心。

       总体而言,我们认为白酒行业目前库存低、需求持续向好。泸州老窖和顺鑫农业未来业绩增长确定性高,国改预期升温将成为公司股价超预期上涨的超预期因素。(1)泸州老窖:短期来看公司高档酒国窖1573在1月份前半月基本完成了春节期间的回款计划;中长期长期来看,公司产品在2015-2016年的调整之后,渠道基础更为扎实,中长期增长可期。(2)顺鑫农业:公司定位为酒肉主业,非酒肉产业逐渐剥离。主业方面牛栏山具有产品和价格的双重优势,我们预估公司白酒未来2-3年增速可达10%-15%,目标百亿规模;肉类方面公司计划布局高利率的牛羊肉行业,发展前景广阔;非酒肉相关的产业目前已在剥离,剥离速度呈加速趋势,如房地产业务剥离完成,可为公司节省财务费用1.8亿元。对于泸州老窖和顺鑫农业,国改预期的升温将成为公司股价超预期上涨的超预期因素。

       (3)低估值高分红蓝筹,配置需求的不二选择。无风险收益率持续下行且资产配置的保本型需求仍在增加,低估值高分红的类债券品种有望得到青睐。我们认为在现有的环境下选择安全性较高的蓝筹可获得相对收益,并且可享受持续分红,满足大资金的配置需求,重点推荐洽洽食品22X、双汇发展14X、洋河股份15X、五粮液15X、张裕A22X、贵州茅台16X、伊利股份18X。

       1月投资组合:洽洽食品、上海梅林、顺鑫农业。1月组合三只股票分别为洽洽食品、上海梅林、顺鑫农业,截止1月15日收盘,分别涨幅为-15.8%、-34.7%及-10.5%。目前组合收益率为-20.3%,跑输大盘和食品板块3.9和3.8个百分点。