从基本面来看,白酒、葡萄酒弱复苏,大众品整体表现平淡。行业在市场偏好TMT、传媒等板块的背景下股价涨幅靠后,食品饮料具备业绩稳、低估值、现金流好、分红率高等特点,春节消费旺季来临,板块迎来投资时点。建议三条主线布局:(1)受益景气回升、低估值、业绩确定性强的子行业龙头,关注阜丰集团、爱普股份;(2)期待国企改革:五粮液已经推出工持股计划,国企改革迈出关键一步,五粮液作为行业龙头,国企改革的推进具有示范效应,食品饮料行业有望迎来国企改革潮,建议关注五粮液、恒顺醋业;(3)积极拥抱互联网:“互联网+”浪潮已成为行业无法忽视的趋势,可能成为行业未来发展的重要方向,建议关注汤臣倍健、洋河股份。

市场回顾:上周上证综指下跌2.34%,沪深300下跌2.56%,申万食品饮料板块下跌1.11%,跑赢大盘。食品饮料各子板块中,白酒下跌0.98%,啤酒下跌2.18%,葡萄酒下跌2.41%,肉制品下跌3.82%,调味发酵品下跌0.43%,乳制品下跌3.41%。从行业横向比较来看,食品饮料跌幅较小。

数据跟踪:白酒龙头终端价格总体保持稳定,2016年1月1日京东数据:53度500ml飞天茅台888元/瓶、52度五粮液价格699元/瓶、52度水井坊价格499元/瓶,均与上周持平。52度洋河梦之蓝M3价格598元/瓶,比上周上涨99元,52度剑南春价格349元/瓶,比上周下跌10元。截止2015年12月23日,生鲜乳主产区平均价为3.54元/千克,环比持平,同比下滑6.80%。

行业要闻:2014年中国休闲食品市场规模达到7050亿,近五年复合增长率达到24%,远超世界平均水平。消费者购买零食的目的愈发多元化,餐间解饿、补充营养、代替正餐等正在取代传统的好吃和愉悦感。对比不同地区,亚太消费者生活节奏快、压力大,对健康零食的需求更强烈,用零食替代早餐的比例也远超欧洲消费者。

重要研报:最近主要发布金达威深度报告,预计公司15-16年EPS分别为0.28、0.40元,对应PE分别为60X、41X。公司已完成原材料供应-保健品生产-终端产品销售的完整产业链布局,期待辅酶Q10保健品“金乐心”爆发,给予“增持”评级。

公司公告:(1)泸州老窖发布业绩预告,预计2015年归属于上市公司股东的净利润13.37亿元-14.96亿元,同比增长52%-70%,业绩发生变动主要原因是收入和投资收益同比大幅增长。(2)汤臣倍健发布2015年业绩预告,预计2015年实现净利润6.03亿元-7.04亿元,同比增长20%-40%。