美国葡萄酒消费问鼎全球第一,星座集团披荆斩棘走向巅峰

美国是新世界葡萄酒的重要代表,2013年美国葡萄酒消费量第一次超越法国,跃居世界第一。随着美国葡萄酒市场的蓬勃发展,星座集团成长为世界葡萄酒新王者,2000年至今股价涨幅高达170倍,总市值达到265亿美元。星座集团的崛起伴随着一系列的国内外并购,同时极其注重品牌建设,1987-2007年主营收入增长30余倍,2008年开始剥离非核心品牌,进行产品结构调整,毛利率水平由2007年前不到30%攀升至2014年41%。

中国葡萄酒市场潜力巨大,葡萄酒消费呈现三大趋势

2014年我国葡萄酒消费量15.8亿升,仅占全国酒类消费量的2.6%;从全球角度看,我国啤酒消费量已超过全球啤酒消费量的1/4,烈性酒消费量接近全球烈性酒消费量的40%,而葡萄酒仅占全球葡萄酒消费量的7%;从人均消费量看,中国大陆人均葡萄酒消费量仅为1.24升,远低于香港、日本、新加坡人均消费水平,我国葡萄酒市场潜力巨大。目前我国葡萄酒消费呈现出三大趋势:年轻化、快速渗透、追求高性价比。

葡萄酒行业反转,张裕国产酒霸主地位日趋稳固

2014年下半年开始,葡萄酒行业收入、盈利增速恢复正增长,2015年进口酒同比大幅增长,我们判断反腐对行业的负面影响已基本消除,葡萄酒行业触底反转。我们在草根调研中了解到,张裕作为全国最大的葡萄酒公司,恢复情况明显优于其他龙头企业,而公布的行业和公司财报数据也印证了这一点,张裕国产酒市场地位已恢复至2012年行业调整前的水平,明显好于长城、威龙、通葡、中葡等企业,王朝更是被指控财务造假。经过本轮调整,张裕国产酒霸主地位愈加稳固。

关税下调刺激进口酒市场大发展,国内酒业龙头强势介入欲分一杯羹

随着葡萄酒进口量的快速提升,行业存在问题日益突出:进口酒“三无”,价格虚高,进口商规模小且生存周期短。由于进口葡萄酒市场发展潜力巨大,而现有进口商缺乏竞争力,国内酒业龙头将强势介入进口酒市场分得一杯羹。白酒龙头洋河提出“先国外后国内、先贸易后资本”的红酒发展战略;中粮提出打造五大商业模式,立志整合进口酒产业链;张裕收购爱欧集团开启国际化布局新篇章,渠道优势将助其抢占进口酒市场。