白糖已历经了3年半的熊市，但是从日前的统计数据看，巴西、中国、泰国等主产国均出现了减产。因而，在2015年的白糖减产预期下，内外盘联合展开了一波疯狂的上涨行情，但随着利多出尽，在减产预期或有缩减、印度出口补贴等利空因素打压下，外盘又很快回吐了全部涨幅。业内人士分析称，虽然当前的郑糖价格仍然处在高位，但在阶段性需求旺盛和内外价差的打压下，可能会有所下调。
减产几成定局
甘蔗协会Unica日前表示，今年1月上半月巴西中南部主产区产糖2.8万吨，远低于去年12月下半月的11.8万吨。该地区已经进入青黄不接时期，由于缺乏成熟的甘蔗压榨且雨季天气潮湿，糖厂已经关闭进行维修。目前压榨季基本结束，直到4月下个榨季开始前产量才会再度回升。Kingsman分析机构表示，受国际糖价持续低迷影响，部分糖厂关闭，全球糖产量连续3个榨季减少，且减产幅度不断扩大。全球食糖供需不足或达到525万吨，是近6个榨季以来的最高纪录。尽管政府采取一系列措施提高糖企收益，但较低的食糖价格仍使糖厂和农民收入大幅减少，从而导致部分糖厂破产，巴西糖厂负债累累，印度和巴基斯坦减少生产投入，欧盟减少种植面积等。
从国内情况看，南宁糖业(10.3 -0.58%,问诊)2014/15榨季甘蔗产量预估将同比下降10%，其他糖业集团的影响也在这个数值附近波动，国内白糖减产已成定局。减产或将持续影响到下个榨季。根据政府统一定价，甘蔗的收购价格从440元/吨上涨到470元/吨后一度跌到400元/吨，农民在权衡人工、肥料等成本后觉得无钱可赚，自然就会调整农作物的种植方向，甘蔗种植面积大幅缩减后甘蔗的减产势在必行。
据广西糖协统计，截至2014年12月底，广西入榨甘蔗量仅1248万吨，同比少榨蔗433万吨；累计产糖仅139万吨，同比减少54万吨。鉴于当前行业高库存现状，不少糖厂推迟开榨时间，使得白糖的供应量没有跟上来，加之1月份以后广西阴雨天气的影响和砍甘蔗费用的上升，使得甘蔗产量不足以支撑糖厂的生产量，这意味着整个制糖的进度放缓，白糖产量也受到影响。
价格或回落
据道琼斯消息，德国商业银行农业分析师米卡拉·库尔（MichaelaKuhl）日前称，由于供应大量超出需求，2月份糖价可能进一步走低。目前LIFFE白糖价格接近6年低位。库尔表示，因为全球库存高企，且北非和中东买家采购数量有限，因此2月份糖价很可能会下跌。库尔同时认为，当前市场需要寻找解决库存过剩的方法。据悉，英国伦敦国际金融期货及期权交易所（LIFFE）3月白糖期货收平在377.70美元/吨。
方正中期分析师张向军表示，国内期糖前期回调多是由于技术性原因，基本面并无太大改变，不足以促使糖价大幅下跌。而且2月2日和3日郑糖在外盘均出现较大幅度下跌的背景下依然表现强势，足以说明郑糖多方热情，但如此孤立的上涨终难持续。当前现货糖价基本稳定在4820元~4900元/吨之间，高于配额外进口糖，有500~600元的价差。随着春节备货季的结束，消费端需求降低，现货价格或出现回调。2月郑糖总体会出现一个冲高后回落的走势，但回落幅度还需关注外盘走势。
卓创资讯食糖分析师王涛表示，2015年中央“一号文件”提到对食糖进口实行严控管理制度，加之2015年国内预期减产的目标，市场对后期糖市看好的信心大增，但就当前国内白糖市场来看，供需矛盾依旧明显。王涛分析称，随着商家陆续离市，交投气氛转淡，糖价难言上涨，但糖市回暖的迹象明显，价格下跌空间不大，因此预计年前糖价在4850元/吨震荡整理。
