由于此次合作还需要中国商务部门的相关审核，并经中国证监会出具无异议函方得以正式公告发出，因此合作双方都保持了低调。但在谈到为何选择贝因美时，恒天然中国区负责人告诉时代周报记者：“恒天然一直寻求合作机遇—任何中国的合作伙伴需要满足三个标准：首先，必须是新西兰产品的现有客户；其次，有志于在中国发展规模化奶牛养殖；最后，愿意同恒天然一起探索发展下游市场的机会，贝因美符合上述所有三个标准”。
就在恒天然宣布收购贝因美股份后，食品巨头达能也宣布收购新西兰善腾，善腾是世界上三大婴儿奶粉代工厂之一，善腾曾有数十家的中国客户，此前达能还增持蒙牛股票，成为蒙牛的第二大股东。
“未来中外资乳企的界限将更加模糊，竞争也将更加激烈”，资深乳业分析师宋亮对时代周报记者表示。
恒天然收购看重渠道
两个月前刚刚宣布和雅培联手在中国建设5家牧场的恒天然，又找到了新的合作伙伴。公告显示，恒天然拟以向贝因美全体股东发出部分要约收购的方式增持不高于2.045亿股股份，要约收购价格为18.00元/股，要约收购所需最高资金总额为36.8亿元人民币，按停牌前最后一个交易日贝因美14.36元的股价计算，此次恒天然收购价溢价约25%。
本次要约收购完成后,贝因美的控股股东仍为贝因美集团。恒天然集团与贝因美将会在澳大利亚共同组建一个由贝因美占股51%的合资公司,以购买恒天然集团在澳大利亚目前所拥有的达润制造工厂,为恒天然集团和贝因美制造婴幼儿配方奶粉、基粉等产品,预计总投资为2亿澳元。
尽管恒天然最早进入中国市场，却最晚发力。1993年中国乳业第一轮投资拉开序幕时，意大利帕玛拉特、美国卡夫、英国联合利华等跨国乳业巨头相继进入中国市场，只有恒天然不为所动。直到进入新世纪，在中国乳制品市场两位数的年增长率刺激下，恒天然才选择了合资之路，但因三鹿事件，恒天然中国战略深受打击，彼时，恒天然旗下奶粉品牌安怡、安满，也因由三鹿经营、部分奶源由三鹿供应而退出中国市场。恒天然开始收缩其业务链条，甚至将其在广州的生产线转让给了雅培。
此后数年，恒天然在中国更加谨慎，并开始在中国自建奶源，但去年肉毒杆菌乌龙事件又打乱了恒天然婴幼儿奶粉的上市计划。
但是中国庞大的市场还是吸引着恒天然，“随着收入水平的不断提升，越来越多的中国消费者开始寻找对他们家庭成员尤其是孩子健康有帮助的营养品，而乳制品是人们能够享用的营养价值最高的产品之一。中国有庞大的老年人口，因此他们也期望能通过食物来帮助他们保持健康和活力，并且随着生活节奏的加快，方便快捷的食物将会成为一种新的趋势。在这样一种背景下，这些因素会带动乳品需求保持强劲的增长”，恒天然中国区负责人表示。
在恒天然看来，中国消费者对各类营养乳制品的需求增长十分迅速。到2020年，中国人每年将消费700亿升牛奶。其中大部分需求将是鲜奶或新鲜乳制品，这就需要由本地提供高品质的乳品。目前，中国市场原奶供应量每年仅增长约2%，而需求量的增长约6-8%，因此供需的增长是有缺口的。
恒天然目前在国内市场主要有“安佳”、“安怡”、“安满”等主要品牌，但是奶粉业主主要集中在广东等地，并未在全国铺开，而贝因美现在中国市场所拥有的部分资源：包括物流中心在内总共6家工厂、覆盖全国的8万家代理商、20000个客服、30个分公司、7000个员工以及1000家授权终端，贝因美的渠道优势，正好能补足恒天然的短板。
采访中，恒天然再次承诺其自身及其关联方不谋求贝因美的控制权。
压力山大贝因美急需外援
作为本土奶粉企业的中坚力量，贝因美上市以来的日子都不好过：三年换了三任董事长，被审计出“伪高新”补缴税款近6000万元、转型不畅，库存高企，净利润下滑严重。
成立于1992年的浙江本土企业贝因美，以米粉起家，2002年正式进军婴幼儿奶粉领域，由于在2008年的“三聚氰胺”事件中全身而退，迅速赢得市场先机，AC尼尔森数据显示，在中国乳业新政前，以销售额计算，奶粉前五大品牌市场份额中，仅有贝因美一家国产奶粉企业。
但自2013年中报起，贝因美的业绩增速呈现阶梯型下降，公司净利润增长速度从2013年中期的94.21%下降至2013年三季报的64.28%,再下降至2013年年报的41.54%。
贝因美也开始转型：从婴幼儿奶粉企业转型为专注婴童食品的企业。2013年11月，贝因美宣布投资3.5亿元在广西北海市设立儿童奶有限公司；今年，贝因美再次宣布投资5.85亿元在天津建设年产15万吨儿童配方奶及区域配送中心项目。不过，这一系列举措并未对贝因美的业绩起到实质性作用。
尽管贝因美已经通过陆续剥离婴幼儿服装等常年亏损的非主营业务，但最新披露的2014年半年报显示其净利润下降程度又进一步加深。今年上半年，贝因美实现营业收入24.05亿元，同比减少25.24%；实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比减少72.09%。该公司还预计，今年前三季度净利润降幅为25%-75%。
今年五月份，新上任的贝因美婴童食品有限公司董事长王振泰曾用“压力山大”来形容自己就任后的感受。
“近年来母婴店已经成为婴幼儿配方奶粉销售最大的渠道”，乳业专家宋亮对时代周报记者分析道，但母婴渠道是贝因美的短板。
同时，贝因美的竞争对手们却表现出强劲的发展势头：一季度飞鹤销售量同比上升66%；圣元则表示，公司旗下高端婴幼儿配方奶粉系列产品销量增速较快，在4月末就达到20%的增速；伊利一季度的净利润达到10.88亿元，增幅翻番，其中婴幼儿乳粉进一步扩容。
加上反垄断调查，转型不畅，近段时间来，重压之下的贝因美一直在寻找合作伙伴，光明集团、华润集团都是坊间传闻的合作对象。
根据工信部等九部委联合签署的《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》，婴幼儿配方乳粉生产企业须具备自建自控奶源，对原料乳粉和乳清粉等实施批批检验，确保原料乳（粉）质量合格。而恒天然在奶源方面的优势非常明显。
因此，贝因美董事长王振泰表示：“通过双方合作，我们将共同打造具备全球优势、安全、稳定的供应链，不断满足中国乃至全球消费者日益增长的对优质、先进产品的需求，为中国消费者带来持续稳定的高品质乳品。
