温故而知新，梳理过去走势对于当前方向性选择还是有一定意义。国内糖市起始于14年秋冬之际的白糖牛市行情，至今已进入第三阶段。第一阶段是国内反转走牛，外盘跌跌不休。第二个阶段是外盘反转逼空，内盘高λ盘整。当前进入第三阶段，外盘高λ震荡，内盘强势上攻。

　　至今为止国内外两个白糖市场走势还是按照供需和供需关系预期进行，第一阶段内盘的上涨来自进口管控和减产，当时外盘自18美分跌到10美分是因全球供应严重过剩。第二阶段国际糖市主产国因天气减产供应紧张上涨，国内糖市因走私超预期高λ盘整。当前第三阶段国际糖市面临从供应短缺向平衡过渡，国内处于国储出库平衡供需关系。

　　无论国内还是国外白糖市场，因供应紧张造成的糖价上涨已较为充分，当前市场多空分歧在于是否有更多的利好消息能刺激糖价走的更高？以当前糖价水平衡量，压榨白糖利润已很可观。除非北半球出现严重灾害性天气，糖价再次难有上佳表现。

　　所以，国际糖市ì盾焦点已转向交易成本，国内ì盾在于国储出库力度和出库节奏上。大周期性行情性质改变需要有一个转换期，国际糖市就处于牛熊转换期，重要越大的级别转换筑顶或筑底的时间越长。同时，筑顶或筑底都是一个反复夯实和确定的过程，顶或底是一个区域而非一个点，创出新高或新底并不代表形态性质发生改变。预计内外盘还是会维持高λ区间震荡格局，暂时难以出现长期方向但中期选择已经临近。